信報社評: 亞洲經濟急挫 獅城折射險情

新加坡貿工部昨天公布，去年十月至十二月國內生產總值（GDP）較七月至九月一季大幅萎縮百分之四點九，折射出亞洲經濟在歐美景氣低沉的陰霾下，所 受到的牽連衝擊陸續浮現。亞洲四小龍之一的新加坡經濟大有可能持續兩季萎縮，技術上將跌入衰退，香港第四季度GDP進一步下滑顯然也屬意料中事。

照發展形勢看，歐洲經濟增長停滯、美國景氣低迷的破壞力不斷外溢，並通過貿易及金融傳導等途徑，導致亞洲區經濟增長急速放緩，其中尤以出口導向型經濟體的滑坡速度更為急遽。

據新加坡貿工部資料，去年第四季，不僅製造業萎縮，建造業也出現負增長。由於外部需求疲弱，嚴重影響對新加坡貨物和服務的需求，預料今年增長也不容樂觀。

去年底，評級機構發表亞洲經濟展望報告，已全面調低亞洲區經濟增長率，惠譽對亞洲二○一二年增長預期，從百分之七點四下調至百分之六點八；標普更以「暴跌」字眼來形容嚴峻的形勢，並估計亞洲四小龍今年GDP充其量只能「保二」。

明顯看到，亞洲經濟體在金融危機後復蘇，國內資產價格未有足夠調整後又再上升，多國央行需要出手打擊通脹，緊縮貨幣令經濟滑坡加速，最終需要適度寬鬆保住經濟增長，其中印尼及印度已拉開降息帷幕。

目 前，中國、日本及印度等亞洲三大經濟體增長持續放緩已無可避免。日本內閣上月底發表經濟展望，截至今年三月底止的二○一一年度，預期萎縮百分之零點一，二 ○一二年增長預測則由之前評估的百之二點九調低至百分之二點二。中國今年預期增長一般預料也會降至百分之八點五，可見亞洲區經濟體滑坡之勢覆蓋範圍無遠弗 屆。

從最新的製造業數據看，亞洲製造業前景相當不妙。南韓央行上周公布一月製造業展望指數，從十二月的八十三滑落至七十九，是自二○○九年以來最低；泰國十一月工業生產指數同比暴跌近百分之四十九，較十月的百分之三十還糟糕，反映亞洲經濟活力整體弱化之勢有變本加厲之虞。

據國基會的報告資料，在金融危機最嚴重的二○○九年，發達國家經濟整體萎縮近百分之四，新興經濟體的增長率亦由二○○八年百分之六減速至百分之二點八。目前亞洲區整體增長估計約百分之四至五，較歐美疲莫能興勝出一籌，因而新興經濟體仍被視為今年引領全球經濟前進的動力。

但看深一層，今次金融危機後，亞洲經濟的確率先復蘇，香港經濟也從負增長迅速回升，到二○一○年GDP攀抵百分之六點八，使「全球經濟重心東移」、亞洲與歐 美市場「脫鈎」、「全球經濟增長引擎」等論調充斥。但從目前亞洲區經濟體受到歐美不景拖累的情況看，金融危機並沒有改變歐美主導全球經濟的格局，由於亞洲 缺乏最終消費市場，使亞洲經濟整體迄今始終無法擺脫從屬的地位。

展望新一年發展，在歐美經濟景氣低迷、財政刺激再難有足夠空間、消費需求不 振等因素影響下，亞洲經濟相信也難有起色。滙豐中國採購經理人指數十一月及十二月都在擴張線之下，加上製造業訂單萎縮，顯示當前連中國生產活動也在明顯放 緩。據世銀預測，今年中國經濟增長率為百分之八點四，是十年來最低。

如今新加坡最新一季度GDP環比大幅萎縮近百分之五，繼該國之後，亞洲多國將陸續公布最新經濟表現，但整體回落之勢已成定局。可以說，亞洲經濟缺乏最終消費市場的發展局限性表露無遺，與歐美市場真正「脫鈎」，相信仍有一段漫長之路。