高樓低廈,人潮起伏,
名爭利逐,千萬家悲歡離合。

閑雲偶過,新月初現,
燈耀海城,天地間留我孤獨。

舊史再提,故書重讀,
冷眼閑眺,關山未變寂寞!

念人老江湖,心碎家國,
百年瞬息,得失滄海一粟!

徐訏《新年偶感》

2012年1月3日星期二

信報社評: 亞洲經濟急挫 獅城折射險情




新加坡貿工部昨天公布,去年十月至十二月國內生產總值(GDP)較七月至九月一季大幅萎縮百分之四點九,折射出亞洲經濟在歐美景氣低沉的陰霾下,所 受到的牽連衝擊陸續浮現。亞洲四小龍之一的新加坡經濟大有可能持續兩季萎縮,技術上將跌入衰退,香港第四季度GDP進一步下滑顯然也屬意料中事。

照發展形勢看,歐洲經濟增長停滯、美國景氣低迷的破壞力不斷外溢,並通過貿易及金融傳導等途徑,導致亞洲區經濟增長急速放緩,其中尤以出口導向型經濟體的滑坡速度更為急遽。

據新加坡貿工部資料,去年第四季,不僅製造業萎縮,建造業也出現負增長。由於外部需求疲弱,嚴重影響對新加坡貨物和服務的需求,預料今年增長也不容樂觀。

去年底,評級機構發表亞洲經濟展望報告,已全面調低亞洲區經濟增長率,惠譽對亞洲二○一二年增長預期,從百分之七點四下調至百分之六點八;標普更以「暴跌」字眼來形容嚴峻的形勢,並估計亞洲四小龍今年GDP充其量只能「保二」。

明顯看到,亞洲經濟體在金融危機後復蘇,國內資產價格未有足夠調整後又再上升,多國央行需要出手打擊通脹,緊縮貨幣令經濟滑坡加速,最終需要適度寬鬆保住經濟增長,其中印尼及印度已拉開降息帷幕。

目 前,中國、日本及印度等亞洲三大經濟體增長持續放緩已無可避免。日本內閣上月底發表經濟展望,截至今年三月底止的二○一一年度,預期萎縮百分之零點一,二 ○一二年增長預測則由之前評估的百之二點九調低至百分之二點二。中國今年預期增長一般預料也會降至百分之八點五,可見亞洲區經濟體滑坡之勢覆蓋範圍無遠弗 屆。

從最新的製造業數據看,亞洲製造業前景相當不妙。南韓央行上周公布一月製造業展望指數,從十二月的八十三滑落至七十九,是自二○○九年以來最低;泰國十一月工業生產指數同比暴跌近百分之四十九,較十月的百分之三十還糟糕,反映亞洲經濟活力整體弱化之勢有變本加厲之虞。

據國基會的報告資料,在金融危機最嚴重的二○○九年,發達國家經濟整體萎縮近百分之四,新興經濟體的增長率亦由二○○八年百分之六減速至百分之二點八。目前亞洲區整體增長估計約百分之四至五,較歐美疲莫能興勝出一籌,因而新興經濟體仍被視為今年引領全球經濟前進的動力。

但看深一層,今次金融危機後,亞洲經濟的確率先復蘇,香港經濟也從負增長迅速回升,到二○一○年GDP攀抵百分之六點八,使「全球經濟重心東移」、亞洲與歐 美市場「脫鈎」、「全球經濟增長引擎」等論調充斥。但從目前亞洲區經濟體受到歐美不景拖累的情況看,金融危機並沒有改變歐美主導全球經濟的格局,由於亞洲 缺乏最終消費市場,使亞洲經濟整體迄今始終無法擺脫從屬的地位。

展望新一年發展,在歐美經濟景氣低迷、財政刺激再難有足夠空間、消費需求不 振等因素影響下,亞洲經濟相信也難有起色。滙豐中國採購經理人指數十一月及十二月都在擴張線之下,加上製造業訂單萎縮,顯示當前連中國生產活動也在明顯放 緩。據世銀預測,今年中國經濟增長率為百分之八點四,是十年來最低。

如今新加坡最新一季度GDP環比大幅萎縮近百分之五,繼該國之後,亞洲多國將陸續公布最新經濟表現,但整體回落之勢已成定局。可以說,亞洲經濟缺乏最終消費市場的發展局限性表露無遺,與歐美市場真正「脫鈎」,相信仍有一段漫長之路。