工商時報社評: 博鰲「吳李會」凸顯的兩大關鍵詞

博鰲亞洲論壇2012年年會日前登場，兩岸雙方與會的首要人士藉此場合舉行了「吳李會」，即我方副總統當選人吳敦義和大陸國務院副總理李克強，作了會晤，雙方就兩岸關係發展課題，面對面交換看法。這次會晤的談話內容，我們從財經角度來加以檢視，發現其中有兩個關鍵詞特別值得關注，一是「中華民族經濟」，二是「民生為先」。

中華民族經濟，是李克強在本次會晤中所提出的概念。他說，「兩岸同胞同屬中華民族，兩岸經濟同屬中華民族經濟」。這話是作為兩岸加強經濟合作的「開宗明義」而出現，因為李克強接著說，進一步深化兩岸經濟合作，有利於促進兩岸共同發展、造福兩岸同胞。相關方針包括推動ECFA後續協商、加快推進兩岸金融合作、大力加強兩岸產業合作等。

民生為先，則是吳敦義於同一場合所提出。這是他當場表述兩岸關係「16字概念」中的一部分。16字的完整內容為「求同存異，兩岸和平，講信修睦，民生為先」。其中的民生為先，顯示了我方當前發展兩岸關係的重要目的，乃是要創造更多的民生福祉。這也呼應了我方當前兩岸政策「以經貿為主軸」的取向。

綜合來看，「中華民族經濟」和「民生為先」這兩個概念，在兩岸關係中雖非新創，這次卻是首度在兩岸高層會晤中，被如此「旗幟鮮明」地提出來，其對未來兩岸關係發展，一定會有深遠的影響。只是，現在仍需加以探究的問題是，該兩個概念，各自的內涵究竟為何？還有，兩者之間是否能建立堅實的聯繫關係，來擴大兩岸雙方的交集？

先看中華民族經濟，這名詞在當前經濟全球化的潮流中，乍看之下，似乎不易理解其內涵，因為當前大陸、台灣、港澳經濟都已和全球經濟合流，使「中華民族經濟」這樣的概念變得模糊、不易理解。但若聯想起大陸當局近年一再強調的「振興中華民族」一詞，則「中華民族經濟」這個概念，就有了一番新的境界，和更積極的意義。也因此可以說，李克強提出中華民族經濟的概念，目的應不是在訴求兩岸組成一個封閉的經濟圈子，而是期盼兩岸雙方共同努力，一起來振興中華民族。

如是這樣的理解切合實際，則台灣就有機會對這方面作出大貢獻了。台灣可以扮演大陸經濟和全球經濟之間的「橋樑」或「紐帶」之角色，把全球最好的經濟資源引進大陸，並把大陸經濟的優勢擴散到全球市場。相關的效用，即是助益中華民族的振興，並由兩岸共同來分享成果。所以，大陸不妨採取「開放式」的中華民族經濟概念，給予台灣更多實質的支持，並鼓勵台灣多多參與國際經濟合作，俾為中華民族的振興，增添更多的動能。

而吳敦義所提出的「民生為先」，也應該採取「開放式」的概念架構。也就是說，我方在兩岸政策上所強調的民生，不能只考慮到台灣的民生，也應該把大陸的民生考量進去。大陸現在正在調整經濟結構、加強照顧民生，我方執政當局如果有開放的政策思維，一定能顯著助益大陸的民生建設。如農業改良、數位普及、內需市場建設等，都是台灣的強項，也都能幫助大陸提升民眾的生活。相對地，大陸方面也應擴大對台商開放內需市場，讓台商在攸關民眾生活供應的領域，擁有更多發揮空間。

由此看來，我方的兩岸政策內涵中，原先頗受強調的「以台灣為主，對人民有利」方針，如今似乎可以調整，轉為「以兩岸互利雙贏為主，對兩岸人民皆有利」 。如能進一步聯結到「促進中華民族的振興」，則這樣的政策，將對兩岸的「和平發展」，發揮相當重大的支持作用。

在大陸方面，則應儘量協助台灣參與國際經濟合作的活動，使台灣扮演「中華民族經濟前進世界的尖兵」角色。因為當前台灣和大陸的ECFA架構正在逐步鞏固和強化，在這樣的基礎上，台灣併行開拓國際經濟合作關係的成果，將通過ECFA架構而和大陸充分共享。

總而言之，兩岸雙方如能以開放的思維，多多照顧對方的需求，則彼此間的差異點會越來越小，共同點則會越來越大。博鰲「吳李會」上兩岸各自提出的訴求，循此可以找到更大的交集，為雙方人民創造更高的福祉。

工商時報社評: 從達沃斯論壇看全球經濟困境

一年一度在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇（WEF）最近閉幕，探討的主題是「Big Transformation：Shaping New Models」 （大轉型：型塑新模式），顯示在歐債危機之後，世界上主要的發達國家面臨了相當艱難的困境，期望藉由各國菁英的集思廣益，找尋解決方案。

長久以來西方發達國家，總是以資本主義市場經濟和政治民主模式為傲，並且推廣至各新興國家。過去30年的中國開放改革有目共睹，改革、轉型等政策的推行，使中國可以出現高度經濟成長。但如今在金融海嘯之後的3年，又接連爆發歐元區國家主權債務危機，不禁令世人感到現今世界各國所遵循的制度和規則，已經到了必須修正的地步，否則無法解決眼前的困境，於是才有「大轉型」的主題。

在「大轉型」的主題之下，討論最為熱烈且針鋒相對的，莫過於「20世紀的資本主義制度，能否適應21世紀的現實？」國際工運最高領導人，澳大利亞籍的巴羅女士提出勞工階層觀點。她說，富人避稅已經成為一場全球遊戲，貧富差距越來越懸殊，資本主義已失去方向，企業擁有過多權力，而金融業正將你致於死地。這些論點，等於一古腦兒將目前發達國家的種種困境，歸因於資本主義制度。但代表資方的電信集團阿爾卡特-朗訊總裁佛瓦言（Ben J. Verwaayan）則立即反駁：「資本主義仍是全世界很多人嚮往的制度。它創造了財富、機會和自由。資本主義作為價值和理念沒有大問題，問題在於如何應用？」想當然耳，這個問題一時還不會有共識，但至少被提出加以討論。

早在蘇聯解體、柏林圍牆倒塌時，就已宣告資本主義戰勝共產主義，從此更加奠定以市場經濟和選舉民主為特徵的資本主義實踐。由於在制度競賽中勝出，並且因其制度完整，新興國家多逐步走入資本主義的世界。不料又過了將近一個世代，因為雷曼公司倒閉造成的金融海嘯，世人開始懷疑資本主義已陷入瓶頸，如今歐債危機四伏，原本的懷疑更加深化，才會成為世界經濟論壇的主要爭辯議題。資本主義歷經過一個世代未被挑戰，卻因全球環境的再度改變，而顯得力有未逮，於是各方討論風起雲湧。

另一個被討論熱烈的議題，則是因技術變革和全球化造成的貧富差距和社會不公問題，尤其是青年世代的就業危機，令人感到憂心忡忡。原本歐元區好幾個國家早就失業率偏高，如今為了緩和主權債務危機，必須縮減財政支出，勢必使得失業情況更加惡化，反而變成更為嚴重的危機，這正是目前歐元區國家的兩難。而失業率居高不下，伴隨而來的貧富不均將惡性循環，各國政府莫不面臨嚴苛的考驗。

然而就如香港特首曾蔭權在論壇上的呼籲，在亞洲金融風暴時，「西方世界給了很多建議，比如說快速的行動，下決心，但是西方世界現在卻不能踐行自己的建議。」曾蔭權警告說，如果不採取快速有效的措施，歐債危機的影響可能會非常深遠，並且導致全球經濟的衰退。他的發言得到了此次論壇中熱烈的掌聲，顯見獲得與會人士的共鳴。由此而知，有識之士多認為，歐元區政府的無效率和不願負責的態度，才是歐債危機惡化的癥結。先進國家的執行力，已非新興國家可以效法的對象，反而應該要回過頭來學習亞洲國家政府劍及履及的精神。

另一個插曲雖然不是論壇大會關注的焦點，卻代表著深層意涵。因為從明年起，達沃斯論壇將提前一周，錯開農曆春節，方便中國高層和各界領袖出席。因為與農曆春節撞期，今年中國領導高層未出席冬季達沃斯論壇。歷史上，冬季達沃斯論壇慣常在每年一月份最後一周舉行，時間上卻經常碰到中國春節，但全球第二大經濟體不到場，令世界經濟論壇顯得有些缺憾。尤其在2009年1月舉行的達沃斯論壇上，中國總理溫家寶發表了主題演講。當時，正是雷曼倒閉後的全球金融市場危機愈來愈嚴重之際。在那次講話後不久，中國很快推出了4兆元人民幣的經濟刺激計劃。

目前正是歐債危機能否化解的關鍵時刻，中國領導人未能在該場合釋出對歐債危機關切的訊息，也令全球市場不安。難怪德國總理梅克爾隨即於2月初啟程訪問中國，與中國總理溫家寶會面；溫家寶表示將支持歐盟在穩定歐元的努力，並考慮加入歐洲穩定機制（ESM）。以上種種跡象均顯示，不論是發達國家還是後進國家，都各自面臨不同的困難，而發達國家已不可能自行解決難題，必須聯手中國等新興國家的協助，甚至還要學習亞洲國家的執行效率。今後全球化趨勢下引發的各項危機，當然也必須全球一起合力解決。

工商時報社評: 歐盟峰會帶來解決歐債危機契機

歐盟日昨於布魯塞爾召開希臘爆發債務危機以來第16次峰會，大部分的結論與前15次並無太大差異，歐盟領袖持續倡議強化財政紀律是解決歐債危機的唯一途徑，但對於願意拿出多少資源構築防火牆仍無共識。這次峰會不同的是，首度提出重新運用2007~2013年預算經費中尚未動支的820億歐元，投入激勵年輕人就業以及中小企業競爭力等與經濟成長相關的議題，然而執行細則則未詳細講明。

比較歷次峰會提出的方案，這次的協議仍難以處理各國間競爭力差距過大與經常帳失衡的結構性問題，且為滿足嚴苛的財政紀律，恐拉大PIIGS諸國與核心國家競爭力的差距，反擴大歐債危機的結構性問題。但若長期觀察歐盟峰會的發展卻可發現，這次峰會可能為解決歐債危機帶來契機。

具體地說，1999年歐元區成立後，歐元區各國經濟即以兩種速度運行，核心國家經濟結構越健全，然而非核心國家卻越喪失其競爭力；更甚者，其他核心國家的競爭力也與德國越拉越大。根據歐盟統計局資料，從2001至2010年間德國單位勞動成本僅增加18.6％，但法國卻增加39.4％，包含荷蘭、奧地利以及比利時等北方國家也增加36.4％，顯示德國幾乎享盡共同貨幣區的好處。也因為如此，在2012年1月14日標準普爾調降歐洲9國債信評等後，德國成為歐元區內少數具有最高AAA主權債信評級的國家。這也意味著歐債危機讓歐元區權力天平逐漸倒向德國，而解決歐債危機也必須看德國臉色。由於德國並非專制獨裁的國家，任何行政決策仍須以民意為依歸，在政治上，援助歐元區受債信危機威脅的國家並不討喜。因此，過去兩年多來，德國雖然一直參與每一次的紓困行動，但總是提出各種要求，或常對各種新的提案持否定的態度。

觀察其在歷次峰會所持的立場，不難發現德國一直希望制度的改革應該凌駕於各種救援機制之上。但這次的峰會終於將德國在過去兩年所倡議的財政紀律以協議的方式出現，並同意在3月的會期簽署。這形同於德國在這次歐債危機上取得重大的政治勝利，也讓梅克爾總理得以向國內交代。

這次峰會其他歐元區國家藉由放棄部分財政主權，改採德國式的財政紀律，雖然大幅壓縮其應對經濟衰退時的政策工具，也讓經濟低迷時間拉長的風險升高。但這樣的動作卻給了德國得以採取更多紓困措施的政治空間，包含不再對歐洲央行（ECB）之三年期長期再融資操作（Long Term Refinancing Operation, LTRO）以及證券市場計畫（Securities Markets Programme, SMP）持反對態度。此外，歐洲金融穩定工具（European Financial Stability Facility, EFSF）以及歐洲穩定機制（European Stability Mechanism, ESM）的進程也可以加快；雖然峰會對該兩機制並未進一步討論，但同意ESM在2012年7月正式上路，而其規模也將在3月的峰會決定。

從2011年下半年歐債危機擴大起，市場就逐漸擔心2012年2、3、4月的義大利債務到期高峰是否會是讓歐元區走向崩解的時點。然而ECB於2011年12月不但推出三年期LTRO，也透過調降存款準備率以及調低貼現時的擔保品要求，大量提供市場充裕的流動性。這些動作緩解了歐元區是否走向崩解的難題。雖然銀行將大部分額外取得的資金存放於ECB，但ECB的動作的確改善銀行資產負債表，也讓銀行業避免了流動性不足的問題，進而降低銀行為了取得流動性低價賤賣資產（特別是公債）的壓力。以2012年1月最後三個交易日義大利發債情形觀察，不但債券全數標出，且殖利率明顯低於前次發債時水準。ECB即將在2月29日進行第二度的三年期LTRO標售，金融時報（Financial Times）報導金融界對於第二次LTRO標售躍躍欲試，屆時市場流動性將更為充裕，不但可以緩解歐元區急迫的流動性不足問題，亦可協助PIIGS國家度過3、4月債務到期高峰的困難。

由此可知，這次峰會為歐盟開了一扇可以加速緊急救援機制的大門，而ECB的動作又緩解了歐元區金融體系以及財政當局流動性不足的迫切問題。故就短期而言，歐債危機應該可以獲得一段喘息的時間，橫亙在前的絆腳石僅存近期市場對希臘及葡萄牙的不信任問題。只要希、葡兩國債信疑慮獲得控制，歐債危機可望朝正向發展。

鑒於希臘始終無法達到歐盟所要求的減赤目標，為取得第二筆的紓困金，其正在與銀行團會談，希望銀行團能接受更大的減記損失，以利紓困金的撥發。以目前希臘債務到期的狀況來看，若無法取得第二輪紓困金，則2012年3月中旬希臘即可能被迫違約，加以4月仍是義大利及西班牙的債務到期高峰，屆時債務危機不無擴散可能。相對來看，葡萄牙的問題較為簡單，為解決其債券殖利率飆高的問題，希臘紓困金必須儘早發放。就歐盟而言，目前的緊急紓困機制必須切實上路，才得以撫平市場的擔憂，否則將使歐債問題更趨複雜且更難解決。