預測經濟走向從來是吃力不討好的事，不少著名經濟學者都碰過釘，有的更因此被行家取笑。八、九十年代一再發出警告指金融危機迫在眉睫的Hyman Minsky就被著名經濟學者Paul Samuelson取笑，指他「九次預測將發生金融危機，實際上卻只出現了三次」（he
predicted around nine of the last three major financial crisis）。
儘管經濟學者未必能準確預測金融危機何時發生，又或資產泡沫何時爆破，但他們至少整理出危機前的警號及數據，很值得政府、企業、投資者及市民認真參考。其中一個很重要的危機訊號就是家庭負債佔GDP比率。當負債比例急速上升時，金融經濟危機便大有可能出現，並且久久難以復原。看看美國的數據就不難明白家庭負債比例快速上升的重要性。一九二六年，即華爾街大崩盤前三年，美國家庭負債佔GDP比率稍稍超過六成，不到兩年比例就升至八成，再過兩年比例更逼近百分之一百。這幾年正是美國從黃金二十年代步向大蕭條的轉折點，正是美國經濟從非理性亢奮跌向悲情絕望的年頭。可惜的是，在好景的年頭誰也不介意欠多一點債，誰也不在意債務水平高一點，直到泡沫爆破，好景過去，錢來得不再容易時，債務便成為沉重的負擔，根本難以清還。
為甚麼債務比率高會造成災難性的影響呢？應該看到，債務比率高意味槓桿化或「孖展」（margin）程度高，意味一般住戶先使未來錢以投資或消費的情況非常嚴重，例如只付少量首期買入天價住宅單位，例如拉長供車會的年期以買入更名貴的車輛，例如以分期付款或信用卡購入名牌時裝、首飾、鐘錶……等。當經濟好景，利息偏低時，債務不斷累積不算是大問題，再不濟可以賣掉已升值的住宅套現還債，又或出售名車，減少損失。但一旦經濟逆轉，利息趨升，想賣樓賣車賣飾物減債的人將會多不勝數，各人手上資產價格不斷下滑，甚至資不抵債成為負資產。到時候越想減債債務負擔反而越重，連累整體經濟跌入「越窮越見鬼」的困境。
事實上除了三十年代的大蕭條外，金融海嘯爆發前幾年，美國家庭負債比例同樣逐年攀升，到○七年住戶欠債總額超過GDP的九成。過不了幾個月，投資銀行連環爆煲就把美國拖進四年多的經濟泥沼中。
香港整體的負債情況也許還不像美國金融海嘯前那樣嚴重。根據金管局的數據，去年第三季香港家庭的債務佔本地生產總值百分之五十八左右，比○二年的歷史高位百分之六十稍低，比美國爆發危機前的百分之八、九十仍有一些距離。但是，這個偏高的負債比率仍然是個值得重視的警號，絕不能掉以輕心。首先，跟去年第三季相比，樓價已進一步上升超過一成，這意味家庭負債比率將進一步上升，甚至可能超越歷史高位。此外，目前利息處於超低水平，較高的負債比率對住戶開支及消費還不致於有大影響；但一旦利率掉頭回升，累積的債務包括樓按、汽車按揭、信用卡欠賬的利息支出將會迅速上升，直接打擊住戶的消費力，直接打擊整體消費市道，甚至可能沖擊就業市場。
更可怕的是，利息轉跌為升將令銀行及其他金融機構收緊貸款條件，將令一些債務負擔過重的家庭被迫出售資產包括物業以減債，甚至促發拋售潮，令樓價從天價大幅下跌三、四成。到時候不但樓市會崩盤，香港整體經濟也大有可能像○八年後的美國那樣奄奄一息。
