蘇偉文﹕發展新市鎮要就業配合

香港地少人多是共識，但從實際的數字來看，香港已發展的土地其實不到全港土地的三成，而就是在這不到三成已開發的土地上，已包括了市民居住、工商業、基建、社區設施等等所需的土地，理論上香港還是有多於七成的土地還未開發。然而，這些未開發的土地不少有覑種種的限制，例如有四成是郊野公園，在法例上是受保護的，其他的又會有地理上的局限，加上近年市民的訴求轉趨多元，所以政府在覓地建房時並非易事。

在這些局限下，要快速解決市民居住的一個方法，就是發展新市鎮。從以前的經驗來看，一個新市鎮可以容納數十萬人，加上新市鎮未建成前的土地人煙罕至，所以受到反對的可能較低，政府也是以發展新市鎮來進行大型公屋、居屋的興建，可是這種新市鎮發展模式卻日漸失效，原因是昔日新市鎮成功的因素在今天已改變了，假如我們仍是抱覑同樣的思維，就不能對症下藥。

從前香港還有蓬勃的製造業的時候，發展出來的新市鎮就是有工業作配套，好處是在新市鎮居住的人可以在區內找到工作，不用跨區工作，在生活成本和照顧家庭上都比較好應付，過去的荃灣、屯門就是好例子。然而，當香港的工業北移後，居住在新市鎮的人們就要重新在勞動力市場適應，在服務業填補了工業的空檔時，居於新市鎮的人也要往服務業靠攏，否則在區內便欠缺就業機會。問題是服務業中以工商業為大宗，而工商業又以市區為經營基地，所以也形成居於新市鎮的人要每天跨區工作，也產生了交通費用高昂、交通不便等等的訴求。

東涌的問題

所以在今天的香港，假如我們仍要使用建造新市鎮的方法，來解決市民的居住需要，前提也必須一併將居民的就業作出考慮，否則又會是將市民搬進去後，又要面對就業的困局。天水圍之所以被稱作悲情城市，一個原因是區內欠缺就業機會，當人們要往市區找尋工作機會時，也產生了其他的社區問題，這個局面實在令人惋嘆，但這和新市鎮的就業配合未能到位有關。

天水圍的例子我們沒有忘記，但放在面前的又有另一個潛在天水圍的翻版出現，這個就是東涌。大嶼山自機場的興建而變得有發展潛力，東涌新市鎮在規劃上是一個可容納20多萬人的新市鎮，可是東涌的就業問題和天水圍有覑相似的地方，即居民要往市區工作，理由是東涌有關的就業機會不夠。東涌現時其實有很多的工作機會，像機場和亞洲博覽館，就創造了不少工作，問題是工種和東涌的勞動力錯配，結果一方面是居於市區的人們要往機場上班，另一方面是居於東涌的人們要往市區上班。而最令人困擾的是，東涌有更多的人沒有工作，他們並不是好逸惡勞，而是東涌提供的工作機會和他們不配合，所以開發新市鎮時，應該和居民的就業配合，否則只會將一座座的悲情城市複製過來。

作者是恒生管理學院商學院院長

蘇偉文﹕港鐵的4項原罪

現在這個時候提起港鐵，市民的反應大概是聯想到港鐵票價調整機制的檢討，因為現有機制已運作了5年，到了法定檢討的時候。在這個票價調整機制運作的5個年頭裏，已被社會大眾批評得體無完膚，因為票價調整機制內啟動加價的要素是通脹率和運輸業工資變動百分比，可是在加薪追不上通脹的年代，票價調整和通脹掛鹇就容易令人不滿。假若港鐵是一家純私人企業，一切以商業模式運作，加價和通脹掛鹇也無什麼不妥，可是港鐵有覑4項原罪，票價調整只要不是減價，港鐵便難以避免成為眾矢之的。

票價調整不減價 難免成眾矢之的

第一項原罪是港鐵本身的構成。港鐵是一家公共事業，既然是公用事業，定義上其營運上的一切，必定會影響大眾，尤其是當小市民的生活條件並非有大幅改善的同時，社會上對公用事業有覑更高的期望，認為公用事業要承擔更多的社會責任，而這種社會責任的體現，就是要下調收費。對一家企業來說，營運上是要商業原則來進行，企業社會責任的體現並非單純在收費上，對社會服務機構的捐贈、對環境保護的努力，甚至是對員工作為良心僱主，這些都是企業社會責任的一些內涵和例子。可是大眾只會對其直接的影響關注，結果是不管公共事業機構在企業社會責任上有多少努力，只要其收費不令市民滿意（而這個「滿意」往往是指收費上要提供優惠），公共事業機構就是不對。

第二項原罪是港鐵本身的高盈利水平。港鐵的營運很有效率，和其他國際城市的鐵路相比，港鐵真的是名列前茅，世界上大部分鐵路可都是虧蝕的，港鐵可以連年有大額盈利，可說是一個異數；當然，港鐵的地產項目是其盈利的主因。可是，有龐大盈利之下還要加價，這就令人難以接受。去年港鐵賺了147億元，還要去打加價的主意，在民情上自然不易得到認同，市民不會去留意港鐵的總資產值是接近2000億元，資產回報率大約是7.4%，在眾多香港上市企業中不算突出，可是港鐵的絕對盈利水平是這麼高，人們也不會理會港鐵投入了多少，賺了147億元還要加價，無論如何也說不過去。

第三項原罪是政府作為港鐵的最大單一股東。港鐵的大股東是香港政府，市民的一個理性預期，就是政府會以大股東的角色，去左右港鐵的加價決定。可是港鐵又是一家上市企業，政府在港鐵上市時已將其股權定性為非積極參與，在港鐵董事會中政府儘管有很大影響力，但港鐵的營運還是會被資本市場所監督，其他港鐵小股東同樣有對票價調整的發言權。結果是政府在港鐵的持股超過七成，但在票價調整上卻不能只照顧乘客利益，形成乘客和投資者的利益站在對立點。

第四項原罪是港鐵票價調整機制的法定地位。現在一個弔詭的情是，港鐵票價調整機制是對雙方都有約束力，不管當時情如何，只要票價調整機制得出來是加價的話，政府和港鐵都得跟從，好處自然是機制的清晰透明，但壞處是機制令雙方的自主空間消失了。不少人批評港鐵的「十送一」等回饋是小恩小惠，倒不如真的減價來得實際，但在有約束力的票價調整機制底下，雙方都寸步難行，要是港鐵不依機制辦事，中途會否發生司法覆核事件值得小心處理。

筆者列出這4項原罪，旨在說明港鐵票價調整機制的複雜，並不是簡單的方程式計算，而港鐵的原罪還有不少，例如其土地開發優勢、交通重組要以港鐵為中心、港鐵缺乏競爭對手等，以港鐵為議政的重心，相信在未來的日子會很熱鬧。

作者是恆生管理學院商學院院長

蘇偉文﹕未來一些具爭議的公共政策

本屆特區政府在上星期正式到任，便要處理眾多事宜，但放在議程中還有許多極具爭議的公共政策，這些公共政策會在今年下旬或是明年開展，相信會有一番熱烈的討論。由於有太多公共政策，要在本文將所有公共政策拿出來評析並不可行，筆者先將幾項公共政策和讀者分享。

第一，就是來年兩電的利潤管制協議的中期檢討。在2008年實施了新的兩電利潤管制協議，按照協議內容，將會在來年進行中期檢討，而兩電在有豐厚盈利下仍連年加價，早已惹來各界的非議，所以不少人對這個中期檢討抱有很大的期望，主觀以為政府可以對兩電有所整頓。其實這是一個美麗的誤會，中期檢討並不是將利潤管制協議推倒重來，也不是對兩電的利潤有翻天覆地的改變，所以當大眾期望可以藉中期檢討將電費水平調低，其中或會有極大的期望落差。

第二，就是在今年會進行的港鐵可加可減機制的檢討。港鐵的可加可減機制是按數據自動將票價調整，可是市民在港鐵每年錄得龐大盈利情下，仍然按照機制加價很是不滿，一如在兩電的利潤管制協議的討論上，市民是期望可以藉檢討港鐵的可加可減機制，從而令港鐵可以大幅減費，同樣是一種主觀的期望。但港鐵是上市公司，要港鐵接受一項新盈利機制並不是簡單的事情，市民的主觀願望和客觀現實也會存在落差。

「民生無小事」

第三，就是公屋租金調整機制的爭議。現在的公屋租金調整機制已實行了兩次，但後果卻是受到不少公屋團體的非議，根據現有機制，在明年會進行公屋住戶收入調查，從而釐定後年的租金調整。目前的租金調整機制是參考公屋住戶收入變化，但已遭受不少團體對機制的批評，可想而知，在明年公屋住戶收入調查時，所得數據會極具敏感性和爭議。

第四，就是領匯、東西隧、港鐵的回購建議。上文已提過不少市民對港鐵加價不滿，也有不少市民對東西隧的收費不滿，亦有不少人不滿領匯以商業手法營運領匯商場，先後有聲音要求政府回購港鐵、東西隧和領匯。站在商業的角度看，回購這些事業有一定難度，起碼財團的溢價要求便會是一個難題。

第五，東隧去年申請加價但被政府拒絕，結果東隧提出仲裁，但以上兩次仲裁結果來看，仲裁需時動輒一至兩年，預計仲裁結果會在今年或是明年揭盅。以上兩次政府仲裁都是落敗來看，政府在這次的仲裁也不很樂觀，一旦東隧可以合法加價，又會是引發爭議的一個戰場。

當然具爭議的公共政策不止這些，文化政策、教育、醫療、福利、政制、土地等都是充滿挑戰，但上述這些關乎民生的議題已是不止一次被提及，正如政府所云「民生無小事」，兼且這些政策討論會在一年內陸續出現，未來公共政策的挑戰會是具大的。

作者是恒生管理學院商學院院長

蘇偉文﹕希臘大選 難牽歐盟鼻子走

本文刊出之日，正是希臘大選有消息之期，舉世都關注希臘大選過後歐元的未來，究竟是希臘脫離歐元區或是有其他發展，環球金融市場都在密切注視。

希死活非關鍵 更憂擴散危機

希臘其實也不會在大選過後，便會在歐元區的去留這個問題上有馬上的答案，因為無論哪個政府上場，也得和德國這個歐元區話事人在債務問題上談判，在希臘的立 場，自然是希臘以其選舉結果來增加其民意授權，從而來作談判的籌碼，可是德國的態度強硬，可見這個談判並不是馬上便有結果。所以一個市場已預備的可能是， 希臘問題在今年還在發酵，因為談判過程可以是充滿艱辛，也可以是峰迴路轉，直到今年年底或是明年初才會有較清楚的結果。

支持這個看法的論據，除了是從希臘政局的角度出發之外，也有從歐元區各國的觀點出發的考慮。

眾所周知，希臘經濟總量在歐元區內並不重要，希臘即使要退出歐元區，也不會是歐元的末日，市場擔心的不是希臘本身的問題，而是憂慮希臘問題的擴散效應，尤 其是有關希臘國債背後的金融衍生工具、和對其他歐元區金融機構的影響。換言之，市場關心和擔心的不是希臘這個國家的死活，而是希臘在違約退出歐元區的影 響。

德討價還價 大選僅戰場開端

所以希臘的命運將來，從來都不是市場的焦點，對德國來說，希臘的行為迹近無賴，因為德國幾經努力才達成希臘債務重組方案，不少金融機構要對希債大幅「剃 頭」（即將債項撇帳），希臘也承諾要實行緊縮開支，但在歐元區發放貸款予希臘後，這個債項纏身的小國又小動作不斷，到現在竟然牽引着整個歐元區的金融市 場。

對德國這個有紀律的國家來說，早已對希臘不滿，對希臘是否會信守承諾也不存厚望，德國對希臘的取態底綫，是要確保抵禦歐債防火牆的有效，而這道有效防火牆一日還未完全成功建立，德國也會在談判桌上和希臘慢慢討價還價，所以在希臘大選後才是戰場的開端！

倘西班牙崩潰 始歐元區夢魘

而另一個支持這個看法的論點，就是在本月9日西班牙向歐盟尋求援助，去拯救其銀行體系，援助金額有可能高達1,000億歐元。因為西班牙的經濟含量是歐債國中的最大，所以西班牙的銀行體系一旦崩潰下來，其後果才是歐元區的最大夢魘。

西班牙一直避免直接向歐盟尋求援助，原因也是本身國家利益考慮，主要是接受歐盟援助其銀行體系，等於是將本身的金融自主權雙手奉上，是以西班牙盡管國內銀行業不穩，卻一直不願意向歐盟尋求援助。

對歐盟來說，確保西班牙銀行業的安全，就是其中一道極重要的防火牆，假如西班牙的防禦公事還未弄好，希臘的問題便得好好處理。

現在西班牙在救助銀行上投降，意味着西班牙意識到一旦希臘出現狀況，西班牙很有可能被烈燄焚身，這個投降令歐元區的防火牆一道道的建立，剩下來的是其他歐 豬國家的防火牆。當西班牙、葡萄牙、意大利和愛爾蘭的防火牆相繼落成，歐盟再也不用為希臘退出歐元區投鼠忌器，若希臘再不遵守協議，就是其在歐元區的終結 之時。

恒生管理學院商學院院長

蘇偉文﹕可加可減機制 不能輸打贏要

隨著房委會宣布公屋將會免租1個月，也就是變相將公屋租金的加幅減低，一場有關公屋加租的爭辯也告一段落，塵埃落定後本來在這方面也不用再多加評析。然而，早前在立法會的會議上，就有意見表示要廢除公屋租金的可加可減機制，回復以前的加租做法，筆者對此深表不以為然，因為這是徹頭徹尾的輸打贏要，並不是一個好的做法。

讓我們先回顧一下公屋租金可加可減機制的誕生背景。以前公屋租金有一項規定，就是公屋租金調整後不能超越居民收入的10％，在經濟大環境向上時，市民的收入增加，租金調整自然沒有問題。可是九七亞洲金融風暴後，本地居民收入下降，不少人面對減薪和裁員之苦，也帶來公屋租金佔居民收入超過10％的問題，當時曾有公屋居民入稟法院，狀告政府要求減租。法庭裁決的結果是，公屋租金在向上調時，無異是不能超過居民收入的10％，但房委會沒有減租的責任，去將租金保留在收入10％的規定。換言之，以前的做法是加租有規管，而卻沒有減租的程序，用簡單一點的說法，以前的做法是一個「可加不可減」的機制。

應尊重和完善機制

法庭儘管有了裁決，但也促成公屋租金可加可減機制的誕生，因為這個機制就是要去彌補原來機制「不可減」的部分。現在的機制在2007年通過，當時公屋就曾大幅減租10％以上，現在機制運行了兩次，每次得出來的結果都是正數，所以便有加價的理據。當然，站在居民的角度，加價並不是受歡迎之舉，但假如我們只因機制在兩次的租金調整中顯示正數，因而感到不滿而貿然回復舊制，則是赤裸裸的告訴人們，所謂的機制其實只是聊備一格，實際還是要看民粹的方向。而且沒有人願意多付租金，說穿了議員心中的租金可加可減機制，其實是租金可減不可加機制，但這又是否遵守和尊重機制的精神？當我們因原有機制不能減租，而去實行租金可加可減機制，但當租金可加可減機制得出來的結果不是心中所想時，又匆匆要轉回舊制，難保下一次又因舊制不能減租，又轉回使用可加可減機制，這豈不是輸打贏要？

今年下半年是立法會選舉的重要時刻，議員站在為民請命的崇高使命下，自然不會放棄任何「強烈要求」和「成功爭取」的機會。可是我們也要講求平衡，不要只看到目前機制的結果而將之廢除，因為每個機制成立之時都有其歷史背景，我們應尊重和完善機制，我們不應因一時之不合意就完全放棄，每個機制都不可能完全滿足各方持份者的訴求，我們亦不應因一部分人的利益而不顧其他考慮。如何在民意感性訴求和理性分析上取得平衡，正考驗當局的大智慧。可預見的事情是，在兩年後公屋租金可加可減機制有新結果時，又會是另一個有關機制爭端的開始。

作者是恒生管理學院商學院院長

蘇偉文﹕公屋加租的平衡點

上星期房委會宣布了公屋租金調整建議，根據公屋租金的可加可減機制，公屋租金在9月需要加租一成。對此不少團體表示不滿，認定房委會加租是「加到盡」、罔顧居民的利益，加上房委會庫房外表看似充裕，加租更是不受歡迎之舉。不少聲音要求房委會凍結加租，又或是調低加幅、重訂租金的可加可減機制、在機制裏加上通脹因素，總之就是對加租決定表示不滿。

讓我們先看看租金的可加可減機制的運作如何。公屋加租是根據每兩年住戶收入變化來決定，而調整幅度的上限是10%，房委會是依靠統計處幫助處理數據，在抽取樣本時，特別將富戶和綜援戶的樣本剔除，以收到更貼近普羅大眾的數據。這機制在2007年通過，在通過時公屋租金下調了超過10%，直至2010年時才作第一次租金調整，結果是加租4.68%，但同時又有租金寬免，公屋戶實際並沒有受到加租影響。到了兩年後的今年，機制調查出來的結果是公屋居民兩年間收入上升了超過16%，根據機制公屋便要加租至上限的10%，這個便是今次加租的由來。

平情而論，沒有人喜歡加價，尤其是在百物騰貴的今天，即使加價有理有據，還是得不到人們的支持。可是，我們又是否戴覑有色眼鏡的逢加必反？我們是否又從大局去看公屋加租的來龍去脈？

首先我們要明白，公屋是一項福利，是利用社會資源去幫助低收入的一群，現時每所公屋營運的虧損是每月114元。當社會資源無窮時，公屋根本毋須加租，甚至完全免租也沒有問題，但當社會資源有限時，過分傾斜一方面便會令其他持份者受損。根據《房屋條例》，房委會是要財政自主，也就是說假如公屋資源向現有住戶傾斜，受損的自然是在輪候冊上的人士，因為房委會的資源少了，自然會影響建屋量。而且，房委會加租是依據機制而行，並不是無中生有，機制顯示要加一成，但並不代表房委會是「加到盡」，因為在既定機制下，對綜援戶（尤其是獨居老人）和困難戶是有補助的，至於往後有否其他寬免措施，更是另一個討價還價的議題，所以馬上條件反射的說房委會「加到盡」，其實是對房委會不公平的。退一步來說，今年預算案已有為公屋戶寬免兩個月租金之舉，假如將這個寬免算進去，公屋租金實際上並沒有多大的調整。

（編按：本文撰於上周初，房委會於上周四宣布額外免租一個月，變相把加幅降至5.42%。）

不應為博取一時掌聲

對房委會來說，其財政狀並不如一般人所說的豐厚，因為未來建屋量的增加，加上建築成本近期的上升，在最近一個房委會預算案中已預示，未來的儲備會顯著下降，對應付未來建屋量是有相當的挑戰。對一個負責任的機構來說，並不應民粹的為了博取一時的掌聲，而不顧將來持份者的利益。

未來是各項選舉的重要時刻，各方人士本覑為民請命之心可以理解，但凡事講求平衡，不問情理而宣之感性發泄，只是為小眾利益看，沒有對改善居民生計有所裨益。

作者是恒生管理學院商學院院長

蘇偉文﹕緬甸經濟潛力豐厚

緬甸是東南亞的一個新興市場，國土面積近68萬平方公里，人口則稍稍超過6000萬人；根據今年3月的官方數據計算，去年緬甸人均產值約是830美元，在任何角度看，緬甸仍是一個經濟落後的國家，緬甸政府預計，今年的產值增幅可達6.7%。

曾有亞洲米倉美譽

歷史上緬甸曾經被英國管治，所以國內到處仍可見到英治時期的一些遺風。經濟上，緬甸曾經是世界的主要大米出產地，也是「亞洲米倉」之一；可是，自二次大戰後 經濟受政治影響而停滯不前，直到最近緬甸實行經濟改革，積極的吸納外資，例如去年頒布了《經濟特區法》，在一連串的改變中，緬甸的經濟增長也有了動力。

今年較矚目的改變是改革滙率制度，上月緬甸政府實施了管理浮動滙率制度，在首個交易日裡，中央銀行訂定緬幣兌美元的參考滙率為818緬幣兌1美元，在此之 前，官方的固定滙率約為6.4緬幣兌1美元，但黑市行情滙率卻是逾800緬幣兌1美元，由此可見，緬甸政府已放棄「皇帝的新衣」，推行較實事求事的經濟政 策。　

政治上緬甸遭受多年的戰亂和軍人干政，直到最近政治上才比較寬鬆，反對派的靈魂人物、諾貝爾和平獎得主昂山素姬得以循選舉進入國會，英美也陸續和緬甸外交關係升級，緬甸也在這股開放的潮流下，政治和經濟上走上改革之路。

緬甸的天然資源豐富，商品如礦產、能源、玉石等是其重要資源。緬甸的礦產資源主要有錫、鎢、鋅、鋁、銻、錳、金、銀等；緬甸的寶石和玉石在世界上的聲譽很高；在能源方面，緬甸內陸及沿海均有豐富的石油和天然氣醞藏量。

除了商品資源外，森林和水資源本來亦很豐足，可是緬甸的官方管理不善，現在緬甸全國擁有林地3400萬公頃，據1975年的統計，緬甸的森林覆蓋率是60%，但到了2010年，卻已下降至40%，即在35年間森林資源消失了近半。

在水利資源方面，緬甸境內三大江流（伊洛瓦底江、欽敦江、薩爾溫江）縱橫該國南北，但水利的基礎設施不足，今該國豐富的水資源還沒有得到充分的利用。

農業貢獻四成產值

在產值結構方面，緬甸主要還是一個農業國家，四成產值由農業貢獻，主要農產品生產有稻米、小麥、玉米、花生、芝麻、棉花、豆類、甘蔗、油棕、煙草和黃麻等，而緬甸的豆類出口更是位居世界前列。

農業佔國民生產總值約四成，可是農業聘用了1900萬的勞動力，佔緬甸就業人口幾近七成，可見緬甸的農業生產仍舊處於人手密集階段，科技上的投入嚴重不足。

由於該國的農業生產是人手密集，是以要使用大量耕地才可解決農民生計，在過去20年間，耕地面積上升了近一倍，達到了5670萬英畝，這也解釋了森林覆蓋率大幅下降的原因。

工業生產約佔GDP的二成，也可見該國的工業化程度嚴重不足，主要工業生產有小型機械製造、紡織、印染、木材加工、製糖、造紙、化肥和製藥等，都是以輕工業 為主，欠缺相關技術是重工業不興盛的原因。由於緬甸有豐富的石油和天然氣醞藏，所以也有外資投資在石油和天然氣工業開採上。

緬甸工業化程度不足，所以仗賴旅遊業來解決就業問題。緬甸受外間繁囂影響較少，因而其自然風物、文化人情、名勝古迹很有賣點。仰光大金塔、文化古都曼德勒、萬塔之城蒲甘等都是世界聞名的景點，可吸引較高端的旅客。

現在每年緬甸旅客超過30萬人次，以該國的旅遊資源來說是不相稱的低，主因也是旅遊設施的不足，不少外資也積極投入在新旅館的投資上。

恒生管理學院商學院院長

蘇偉文﹕有為政府要如履薄冰

候任特首梁振英先生在處理雙非嬰孩上一錘定音，令困擾香港良久的雙非問題得到解決，觀乎近來的輿情，對梁先生的做法是認同較多，但也有一些意見認為，梁先生這個做法是干預了私人醫療市場。一衣帶水，這些意見對來屆特區政府的有為作風表示擔憂，深怕對香港積極不干預的政策也帶來衝擊。

自由經濟裏也有市場失效時

筆者是一個金融人，明白自由市場的可貴，理論上市場可以解決的問題，應該歸市場決定，歷史上許多經驗告訴我們，中央指派式的計劃經濟只會帶來效率的損耗，自由市場可以將資源效益用得其所，所以政府不應橫加干預。然而，即使自由經濟裏也有市場失效的時候，到時政府便要發揮角色。在未有雙非孕婦來港產子之前，由於香港出生率持續下降，不少私家醫院的產房都是空空如也，私家醫院自然也將產房規模縮小；到了有了大量雙非孕婦來港產子後，私家醫院便擴大產房，甚至從公立醫院的產科挖角，私家醫院產科的變化充分反映自由市場。可是，當私家醫院沒有照顧本地孕婦需要，出現了內地孕婦來港有脇位而本地孕婦脇位難求時，市場明顯是失效了，因為醫療市場不能只為了私家醫院謀求盈利。政府介入是在市場失效時發生，說政府在干預市場是沒有錯，但沒有政府這個干預，一個失效的市場產生的負界外效應是要整個社會來承擔。

當然在探討雙非是否構成私人醫療市場失效時，經濟人還是可以有不同意見，市場有效或是失效也有不同見解，但筆者的重點不是在研究市場失效這課題上，而是政府干預或是有為的爭議，而且新一屆政府既然標榜覑適度有為的穩中求變，就無可避免地要在一些公共政策上多加涉及，自然也會惹人指摘干預市場。

政府可靠政策因勢利導

在現在競爭劇烈的國際商業環境裏，各國政府都在以提升本國競爭力為施政重點，不少國家為了吸引人才和資金，都推出一些優惠政策（例如稅務），嚴格來說這些都是干預的行為，但我們不會視之為干預，反而會認同這些做法，因為這些「干預」政策帶來的是更大的社會效益，可是如何界定干預和政策上的傾斜卻不好說，一些政策上的優惠是可以的，但一旦多了便形成政府干預，而這個正是有人擔心新政府會偏離自由市場的原因。

對新一屆政府來說，要令人們明白適度有為並不是粗暴干預經濟，自由經濟也不代表政府什麼都不做。歷史上大有為的政府往往以失敗告終，畢竟市場力量不是單靠長官意志來決定，但有遠見的政府卻可以政策來因勢利導，以適度的有為來靠市場創造條件，只是要讓人認同政府的有為，要讓人明白政府有為並不等同干預，這個任務就要小心進行，施行有為政策時要如履薄冰。

作者是恒生管理學院商學院院長

蘇偉文: 預算案的財政理念

很快又到公布財政預算案的日子，今年的預算案是本屆政府的最後一份預算案，大眾對這份有效期只有數個月的預算案都沒有抱太大的期望，但預算案還是香港一份重 要政府文件，大眾焦點自然放在政府會否又再有派糖行為，尤其是政府去年破天荒向市民派發6000元，加深了制定預算案的難處，如何平衡市民對預算案的訴求 和現實情，已是政府一個急要處理的事項。

儘管在不同場合裏，各方政黨人士都表示新預算案不應再向市民派錢，但民意如流水，假使市民對新一份財政預算案的接受程度不高，政黨是否會又有不同的 取態尚未可知。在這個看重民意博弈下所制定的預算案，也就顯示了香港公共財政的一個局限，就是預算案要兼顧民意反彈，反而預算案中的公共財政理念和構想卻 被放在次要的位置。

預算案是施政報告延續

預算案的本質是預計公共財政的收支狀，目的是幫助政府制定和實現經濟上的政策目標，從財政預算案中的收入和支出預算，和其在各個部分的分佈和比例 的多少，可以用來體現政府將來的政策發展方向。然而，這種預算案功能在香港卻大打折扣，原因不是預算案中沒有做到預算案中的政策方向，而是預算案中的政府 政策方向早已在特首的《施政報告》中顯示了，預算案只是施政報告的執行建議書，在這個框架下，所謂預算案收支預算裏的政策方向和啟示，也就變得缺乏新意和 前瞻性。

現時財政預算案是在2月份時宣讀，而施政報告的公布則在上年10月，很多人都不明白兩者是有很大關連，可以這樣的說，財政預算案是施政報告的延續。 當特首宣讀了施政報告後，就揭示了未來一年政府的施政方向和重點，接覑下去的是各個政策局的工作，各政策局會依照施政報告所載下來的工作重點出發，接覑便 是提出相關的財政要求。在時間上來看，施政報告發表後的兩個多月，政策局便要全速啟動來配合，而政策局又要在特定期限上呈各個局方的預算，所以財政預算案 基本上是體現特首提出來的政策。在這個局勢下，我們自不能期望財政預算案中有很大的突破和新意，因為新的點子都已在施政報告中提出來了，預算案只是執行施 政報告的其中一份文件而已。

注定被批評為缺乏理財哲學

既然預算案的先天局限在其角色，所以人們對預算案有所期望，其實是對預算案的定位不了解。而一個弔詭的情是，人們因為從預算案看不清政府的財政理 念，久而久之便對財政預算案的作用產生了另外的解讀，就是只關注預算案裏有多少糖果會派發，原因是大方向的公共財政理念和哲學是看不出來，所以只好從細節 上入手，看看今年會否退稅、免稅額會否提高、又會否有退回差餉等就變成了指定動作。一些具前瞻性的稅務改革，由於預期（或是害怕？）會有太大爭議，大多會 傾向以諮詢文件形式先詢諮，結果是公共財政的處理大多是蕭規曹隨，而預算案中也注定要被批評為缺乏理財哲學。

作者是恒生管理學院商學院院長