一、說日本經濟何去何從，一定會被「沉日派」（日本經濟病癌，藥石無靈）責罵， 在他們的想像與言詞中，日本經濟只有「下行」一途，不會回升，「何去何從」便是廢話；不過，看完「沉日派」健者的論述（包括若干本報作者），筆者仍然認為 日本有起死回生的一日，而且這一天不在「不可見的未來」，而在「可望可即的未來」。
這得從日本首相安倍晉三為挽經濟衰退狂瀾而宣布提前大選說起；對於有論者認為安倍此舉是一場政治賭博，筆者深有同感，以選舉勝負不能選前決定，結果未明、贏虧未卜，是為「賭博」；然而，筆者以為安倍賭勝的機會遠遠大於輸光離場，那肯定不是說這句話者的原意。
安倍內閣的民望持續向下，從組閣期初的二○一二年年底，日本放送協會的民調支持率百分之六十跌至本月十 五日的百分之四十四，適足以顯示對「安倍經濟學」不滿的民意正在升溫；面對這種逆境，安倍卻選擇於本月二十一日宣布解散國會，定期十二月十四日進行投票。 安倍作出這項決定的說詞，真的冠冕堂皇，他說「自（民）公（明）聯盟」必須獲大多數民意支持，才能落實「三矢之本」的經濟政策；而在民調中落後，「自公聯 盟」應該通過選票把民調具體化。那即是說，如果選民與民調同調，他便恭敬下台；若投票結果「自公聯盟」仍是大多數黨，他便會把「第三支箭」—改革金融結構 貫徹。他深信一旦獲國民授權，在他的領導下，日本經濟便能創新天。筆者的看法則是，如果安倍連任，沽日圓購日股的投資大方向不變。
本報網站作者假才子，二十四日在免費報章am730發表《在野黨混亂有利安倍》的特稿，顧題思義，作者 是從在野黨各有議題、群龍無首以至互相攻訐，推斷安倍即使民望趨下游亦能取勝。此非泛泛之論而有具體內涵，非熟悉日本政情者無法命筆，確是佳構。不過，筆 者從日本國會實際情況看，亦見安倍勝算較高。一共有四百八十席的國會（下議院）被解散前，「自公聯盟」合共佔三百二十五席（自民黨二百九十四席，公明黨三 十一席），即執政聯盟的席位比半數多達八十五席；在這種情形下，即使自民黨在十二月選舉中失五十席，仍能與公明黨組成穩穩控制國會的聯合政府。
除了「數字遊戲」，筆者認為當前日本的政治氛圍對「自公聯盟」絕非不利。首先是，在宣布提前選舉同日公 布的競選政綱，包括新政府將削減日常食用品的稅率（及其他與民生有關的稅務寬減措施），有利爭取低下階層的選票；其次是，十一月十日安倍「終於」與中國 （也許是亞洲）新強人習近平主席握手，以習大大拉長黑面，這次簡短之會不能說中日領袖「相見歡」，但自從去年十二月安倍參拜靖國神社觸怒北京因而被北京公 開宣布他是不受中國歡迎的人物，至今未足一年，安倍便以貴賓身份抵達北京，「習安會」打破此一「詛咒」，會談（？）的氣氛如何以至有否成果，在日本人心中 已不重要，這從日本輿情有安倍外交政策頗為成功的共識可見。過去數月，安倍對北京真是低聲下氣，求見習主席之意拳拳，路人皆見，所以如此，皆因配合美國 「無暇東顧」的外交政策；事實擺明，美國為「中東北非」（ＭＥＮＡ）局勢所困（昨天無力解困的國防部長「被辭職」，可知問題之嚴重），不希望與其有國防協 約的日本和中國「擦槍走火」，而雙方對話是避免突生意外的不二途徑。安倍終於和習主席碰頭握手如儀了，這雖不意味中、日及中、美外交關係步上坦途，但中、 日之間會商解決雙方關注的問題，大於兵戎相見分勝負，這種情況，正是國防經費捉襟見肘的美國目前最樂見的發展。當然，筆者不排除安倍真的希望和中國「重修 舊好」，因為中國內銷市場龐大和對外購買力世界最
強，均為頹疲已久的日本經濟所急需。
二、如果十二月中旬「自公聯盟」勝出，安倍晉三連任（從二○一二至 二○一八年〔不計○六年至○七年的一整年〕），他便成為日本現代史上任期第二長的首相（最長的是在位八年的佐藤榮作〔一 九六四—一九七二年〕），假如期間「安倍經濟學」收到預期效果，日本經濟脫離懸崖，則二○一八年自民黨再度勝出的可能性甚高。
為了取悅選民，安倍晉三聽從諾獎得主、時評家克魯明（P.Krugman）的力勸（十一月六日彭博新 聞：《克魯明說服安倍延後加銷售稅》，時克魯明在日本參加學術會議），把原定明年十月的加稅（百分之八加至百分之十）順延至二○一七年四月；日本財赤比天 高，本擬加銷售稅增加稅入以稍紓財赤，如今「此計不行」，財赤的削減無期，不但如此，安倍去周還向國人「承諾」至二○二○年，政府便能制訂平衡預算。安倍 並非口出狂言，而是他對「安倍經濟學」的「第三支箭」有無比信心。
日本經濟「命懸一線」，反映在「國民毛產值與負債比率」（debt-to-GDP ratio）高達百分 之二百五十（負債總額約為ＧＤＰ二倍半）以上，如果利率為二厘，債券孳息便佔常年稅入百分之八十，即派息後政府無錢運作！這種情況令政府不得不想盡辦法壓 低利率，在試過諸種正道和旁門方法而無法收效之後，安倍終於定出一項革命性的策略，那便是「第三支箭」通過央行吸納國庫券 （ＪＧＢ），這即是說，財政部過去多年（以及今後）發行的債券，過往主要由企業和儲蓄率冠全球的個人認購，在通縮的年頭，債券持有人的進賬雖然似有若無， 但購買力總算未被通脹這頭怪獸蠶食，因此債權人和債務人相安無事、和平共處；可是，安倍上台後為使經濟脫離退縮的宿命，定下通脹百分之二的目標，惟當局如 何理順兩者的關係，大費躊躇。提高利率（孳息），政府吃不消；原地踏步，持有者會因不吃眼前虧（利息低於通脹率等於負收入）而拋售。有異於世上大多數人， 日本人有為國家好而不惜啞忍吃虧（必須全民人人平等同受此苦）的「天性」，那是何以過去十多二十年，面對幾乎零實質收入的債券而持債者無怨尤的底因；但購 買力受侵蝕，威脅日人的退休養老，便是另一回事……。十月底，央行以五對四票通過「雙化寬鬆」的額度由每年五十萬億（日圓．下同）提升至八十萬億（見十二 日本欄），此變動十九日經央行「政策委員會」（Policy Board）以十八對一票確認，這可視為較早前公布日本已進行衰退的消息，令貨幣政策決策者只好同意採取極端手段。無論如何，「雙化寬鬆」的目的，在讓央 行有財力吸納市上即個人法人（包括政府退休基金的機構投資者）的國庫券，以其可動用的資金大增，意味財政部發行多少債券央行便悉數購入，那明顯是把債務貨 幣化（debt monetization）的手法，但本報網站昨天上午十時許貼出央行委員「擔心擴ＱＥ被視為財赤融資」的消息，真是有點不知所謂，因為央行這樣做正正是 「財赤融資」（印鈔買債）！
大量印鈔應付赤字（債務），是治標之策，其立竿見影效應是日圓大貶值。日本經濟體積雖早落於新興大國中國之後，但仍是貿易大國，其貨幣大貶值，影響十分深廣；拉近一點看，這對人民幣滙價以至「滬港通」都有不良影響。這方面的問題，昨天說之。