丘亦生：遠比佔中驚嚇的金融危機

佔領中環未發生，全中環離奇地驚青，四大會計行、多個商會分別登反佔中廣告，金管局總裁陳德霖上月更親自率領銀行業做應變演習。不過，真正金融危機，總是源於金融系統的秩序失衡，而非金融中心幾條街的秩序問題。我擔心，中環精英擔憂的癱瘓中環未發生，內地爛賬黑洞率先禍連香港。

內地爛賬黑洞近月越鬧越大，風波始於上月初，內地資源公司德正資源及其關聯公司倉儲於青島港（6198）的金屬商品，向不同銀行重複抵押，騙取貸款，涉及多達18家金融機構，已向法院作出起訴的涉案金額達52億元人民幣。


內地爛賬黑洞無極限

黑洞有幾大，仍是人言人殊，《21世紀經濟報道》早前指德正系，貸款涉及160億元人民幣（約200億港元）。不過《華爾街日報》引述商品交易員，估計德正系貸款可能高達45億美元（約351億港元），大部份是中資銀行的貸款，外資銀行如花旗、法巴、法國Natixis、荷蘭銀行、南非標準銀行都傳中招，外間亦估計外資銀行在青島港損失，或超過5億美元。

渣打（2888）行政總裁冼博德早前公開承認，集團在青島港涉及商品貸款約2.5億美元。最大問題是，銀行無法到青島港的庫存設施點算，最後有多少貸款爛尾，在中國的低透明度下，銀行都得個估字。

不單青島港出事，蓬萊港傳爆出類似的重複抵押金屬商品騙案，最新進展是，騙案蔓延至石油化工業。路透社上周引述內地警方和貿易界消息，當局正在調查存放在天津港約三萬噸石化貨品，價值約3億元人民幣。警方懷疑貨物被用作重複融資、抵押，並出售予多名買家，如中石油集團旗下貿易部門中聯油。

內地貸款出事，內銀固然首當其衝受到衝擊，但香港銀行近年積極搞「內保外貸」，對內地客戶放貸的規模直線上升，也難以獨善其身。金管局數字顯示，2008年，所有香港認可金融機構對中國內地非銀行業相關貸款，不足1萬億港元。但截至今年首季，香港整體銀行業的中國內地相關貸款，在首季末已上漲至2.87萬億港元，佔整個香港銀行業總資產14.4%。

個別銀行的中國貸款比例相當顯著，東亞（023）去年年報顯示，內地貸款佔墊款總額超過四成，中銀香港（2388）去年底在香港以外貸款金額，也佔總貸款三成，估計不少是來自內地。

貸款騙案　港銀上身

貸款騙案是內地信貸緊絀多時的後遺症，地氈底可能隱藏更大問題，國際貨幣基金組織今年4月發出的報告，預警港銀內地貸款增加的風險，內地爛賬黑洞再惡化，港銀肯定要上身。

不過，自上月初青島港醜聞連環爆之後，我未察覺到金管局有大動作防備。或者，金管局忙於準備上月中預防佔中演變預算案。當日金管局假設中環區發生特殊情況，率領55間銀行模擬壠動應變預案，金管局更加專程向傳媒發相，以顯示陳德霖親自督師。其他金融機構防患意識同樣高漲，7月1日大遊行之後，學聯發起預演佔中，有銀行大廈預先落閘，甚至裝木板防衝擊，港交所（388）大堂無端端搞「內部活動」落閘，連新股上市儀式都要讓步。

不過，7月2日開市，港股衝上今年新高，金融機構的驚定先反應，成為諷刺的反高潮。金融業與其花時間高調投身反佔中政治表態，倒不如做好把關工作。我肯定，市場樂於見到陳德霖率領銀行做多幾次stress test，多過見到佢同班Banker一齊「攝高衫袖」預防佔中。