本周二，有十多名投資者到北京市公安局的一個分局報案，大喊「還我血汗錢」，他們報稱買了一隻有13厘息的理財產品，但產品於去年底到期後，並沒有向投資者發還本金，當中涉及資金10億元人民幣。
是否有點似曾相識？這已經是內地第N件理財產品違約個案，按《華爾街日報》報道，產品的發行人為北京融典投資管理，該公司於2012年透過平保（2318）、民行（1988）、建行（939）等銷售該產品，聲稱集資所得用來投資於成都市政府支持的幾個公共住房項目。
不過，融典至今只支付了1億元利息，並承諾農曆年前再支付6,000萬元，但十億元的本金就回收無期。
理財產品邁密集爆煲期
報道又提到，另一隻由一家大型信託公司中誠信託發行的30億元理財產品，也因為把資金貸予一家山西煤礦公司，而該公司的東主最近被拘留，因此早前亦已經自爆，產品在年初一到期時有可能會違約。
內地的理財產品爆煲，早已不是新鮮事物，過去一年斷斷續續亦時有所聞，但內地經濟放緩，銀根抽緊，令裸泳的人無所遁形，理財產品、地方債等可能已步入密集爆發期。
這些理財產品大多都是年期短、利息高，銷售手法缺乏監管，本來就是壞賬的溫床，之前未小事化大、大事化大大，主要是因為分銷的銀行，又或地方政府，為了息事寧人，也為免聲譽受損，而承擔了部份損失。不過，當產品違約接二連三地出現，地方政府或銀行可能不願再攬上身，而要散戶硬食所有損失。
奪命金在內地無日無之上演，客觀是令公眾認清這類產品的高風險真面目，日後避之則吉，於是遊走於銀行系統以外的影子銀行收縮，內地的信貸供應更加趨緊。
從另一個角度看，這未必是壞事，只要人行因勢利導，加快利率改革，讓存款利率上升，把資金納入傳統融資渠道來。否則在低息環境下，存戶尋找其他高息投資的誘因始終不變，就像當年港人陷入雷曼迷債陷阱般，各式各樣掛着理財產品這羊頭的兜售，依然野草燒不盡。
加強監管 恐怕老鼠拉龜
影子銀行的失控，印證中國的信貸系統依舊不成熟及失效，中央最近推出措施希望加強監管，但總予人有點老鼠拉龜的感覺，看看近期新股改革的進退失據，我無法不對近日香港財金官員不斷催谷的中港基金互認，感到杯弓蛇影。
其實，這些內地財金改革的最大阻礙，往往來自既得利益群體的阻頭阻勢。這一點，旅美中國作家余杰早前在本報專欄的講法最為傳神，他引述前人民銀行副行長吳曉靈情急之下的失言：「沒有那麼多壞賬，中國哪來那麼多富人？」
你以為信貸市場是把資金有效率運用，誰不知人家當成是財富轉移工具，把你的財富轉入他的口袋中。