評級機構惠譽昨天警告，由於中國近年信貸急速增長，地方債務風險有轉移到中央資產負債表內的趨勢；另一方面，非銀行信貸或表外信貸在融資結構中比重也愈來愈大，不利金融穩定。很顯然，中國影子銀行的隱患，對中國金融體系帶來的潛在威脅，大有浮頭之勢，須及早整治。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
惠譽指出，政府為影子銀行所提供的擔保或回購，基於內地的債務槓桿比率回升速度相當快，在借貸結構中，影子銀行的佔比亦不斷提升，故把中國的長期本幣主權評級展望列為負面。
從地方債務到影子銀行，報告突顯了中國信貸過度擴張的潛在風險。當局過往對金融體系過度監管，導致中國式影子銀行系統的形成和膨脹，融資的錯配風險如今不斷累積，形成隱患。
影子銀行──籠統包含商業銀行表外業務，如理財產品；非銀行類金融機構的直接融資；以及民間債貸等，據不完全統計，其融資總規模高達三十萬億元人民幣。
看深一層，影子銀行的出現，不僅是為了逃避監管，而且也有客觀的市場需要，據此來調整過度監管所導致的市場分割和扭曲。以貸存比為例，過去商業銀行多靠零售渠道存款來融資，但如今從批發渠道，包括發行債券和銀行間同業拆息融資已愈來愈普遍。因此，以貸存比上限來約束商業銀行的放貸行為，只會令銀行千方百計進行表外融資業務，間接也把經營風險隱藏起來。
本月中旬，中國銀監發出警告，強調今年工作重點將嚴防信用違約、嚴管表外業務相關風險擴散，包括理財產品，看來並非無的放矢。
據中信信託日前發布的通告透露，其受託發行涉及湖北宜昌的民企「三峽全通」信託計劃，本月中旬兩度未能支付到期的信託本息，金額近六億元人民幣，面臨兌付危機，無疑敲響了影子銀行風險的警號。
事實上，銀行理財產品發行速度驚人，由二○一○年不足一萬億元，膨脹到目前逾七萬億。由於銀行理財產品兌償期限短，但資金投向期限長，「短借長貸」所形成的期限錯配風險相當脆弱，並可產生牽連效應，難怪惠譽擔心，一旦有銀行大量購入或代銷相關信託產品，恐怕令銀行及客戶皆蒙受損失。TVBNOW 含有熱門話題，最新最快電視，軟體，遊戲，電影，動漫及日常生活及興趣交流等資訊。
除了理財產品，民間借貸資金，估計也有三成來自銀行，這些風險亦有機會傳遞至銀行資產負債表之內。因此，中國銀監首先對理財產品的設計、銷售和資金投向加強監督與管理，看來刻不容緩。
如今銀行表外業務，的確對監管機構帶來很大挑戰。大量信貸轉移到表外，但這些轉移又無法在法律上完全做到風險隔離。換言之，表外業務的項目，銀行毋須為此而佔用資本，甚至可以把貸款資產以利潤形式實現，使之在資產項目中消失，但經營風險卻依然存在，一旦風險暴露，銀行仍要承擔責任。
惠譽昨天的報告，強調地方債務有逐步轉移到中央政府資產負債表的潛在風險，該機構亞太區主權評級主管估計，待三月兩會後，中國就會就解決地方債務問題向外提供更多資訊及處置方向。雖然，影子銀行暫未成為該機構調整評級的決定性因素，但箇中的風險，如今無疑露出了升溫迹象。
中國影子銀行是逃避過度管制的產物，解鈴還需繫鈴人，取消那些不符合市場競爭原則和脫離發展現實的管制措施，如改革貸存比，合理地約束銀行信貸擴張能力，並以法律及制度性安排，擴大金融市場進入，只有把隱蔽的影子銀行風險，納入監管框架中，將之暴露在陽光之下，才能根治問題，相信三月兩會也須要提出優化金融監管的改革構想，為市場注入信心。