信報社評: 內外變數疊加 香港受嚴峻考驗

踏入二○一二年，香港面對內外多項風險變數的聚合與疊加衝擊，將無可避免面對嚴峻考驗。在本地生產總值滑落、物業市場進一步調整、行政長官換屆與執 政權力重組等一系列因素影響下，新一年所出現的政經變化預料將較去年更大，也更需要社會以寬廣變通的靈活性，並加強群體的黏合力量去回應新一年來自內外的 挑戰。

過去一年，在全球經濟失衡、歐美經濟疲弱、國際金融市場劇烈波動下，港股全年下挫近百分之二十；物業市場在政府壓抑泡沫與投機的行政 措施下，到年終形成「價格小幅下調、交投顯著回落」的格局，暴露出進一步下調的傾向性及可變性；出口則在外圍經濟變壞下急遽下跌，且跌勢未止，令新一年的 經濟增長受到巨大壓力。

靠私人消費和投資所注入的增長動力預料也會放緩，據國基會估計，香港ＧＤＰ增長今年可望達百分之四，但也有金融機構估計增長低於百分之三。無論如何，二○一二年增長預期低於今年百分之五水平幾乎成為一般共識。

來自外圍的經濟和金融風險，照歐美最新公布的經濟指標看，主要來自歐洲。但歐美經濟不同程度低迷的破壞性已不斷外溢並在亞洲擴散。日本最新公布的十一月工業 生產進一步下滑；中國製造業只能處於擴張線邊緣，在促內需的經濟轉型和出口放緩下，預料高速增長將明顯滑落；南韓一月生產展望指數跌至三年來最低點，泰國 在水災蹂躪下，十一月生產指數同比暴跌近百分之五十，反映包括亞洲的整體出口貿易形勢對香港相當不利。

再從香港內部形勢看，新一年的確充滿 挑戰。香港經濟一度賴以發展的積極不干預自由主義主導原則，過去一年，受到由貧富懸殊所激發的公平分配要求挑戰。特區政府去年的財政預算案「破天荒」派 錢，展現了原則的方向性轉變。然而，不干預市場的政策受到挫折與抨擊，並不足以證明市場作為一種基本的資源配置系統失靈，需要從此一筆勾銷予以揚棄。

面 對今年經濟下滑，貧富分化的矛盾勢必更為突顯，並割裂社會上下的合作凝聚力。如今在要求公平分配的時代變奏下，香港再強調積極不干預傳統既沒有必要，也沒 有可能，但自由市場制度如何合理地加以管理，向更注重社會公平的方向轉變，平衡市場與政府的關係，委實考驗今年新一屆政府領導的能力和智慧，並且也成為當 前香港發展的不確定性風險來源。

可以說，香港內部的執政權力更迭、要求公平分配的利益結構重組公共壓力；外部的環球經濟持續不景氣、國際地 緣政治的潛在衝突和戰爭風險，使局勢的發展和變化顯得不穩定。繼上周六美國總統奧巴馬簽署了有史以來針對伊朗「最嚴厲」的制裁法案後，伊朗馬上新試射了一 枚中程導彈作回應，並宣布封鎖霍爾木茲海峽，令美伊關係惡化引發中東戰事的風險增加。

如今國際政局以中東和朝鮮半島核擴散拉開新一年序幕，外圍經濟不景氣加上地緣政治衝突升級，難免使香港經濟的開放性受到更大的衝擊。

財政司司長前天展望香港新一年經濟，表示放緩已無可避免，但中國內地消費增長對周邊和環球經濟增長可發揮關鍵的穩定作用。不過，面對外部環境惡化、房地產市 場調整和產能過剩等不利因素影響，中國經濟增速明顯下滑，加上日本和南韓製造業動力持續弱化，東亞經濟在新一年能否支撐周邊地區頓成疑問，也使香港來年的 發展，在多重內外負面變數的結合下，面對金融海嘯後另一場嚴峻的挑戰。