2012年1月15日星期日

英國《金融時報》 記者: 2012年大預測




Martin Wolf: 歐元區是否會安然無恙?

是的。有了歐元區成員國政府的承諾,以及最最重要的——歐洲央行(ECB)支持歐元區的承諾,歐元區似乎至少在一年時間內不會解體。那些較為脆弱的國家政府將繼續施行緊縮舉措。不過,國際貨幣基金組織針對希臘、愛爾蘭和葡萄牙的紓困計劃將緩解緊縮壓力,歐洲央行對歐元區不斷加大的支持,也將起到同樣的作用。歐洲央行提供支持的方式,是通過飽受打擊的銀行體系、而非直接干預公共債務市場。可以想見,歐洲央行將進一步降息,歐元則將進一步走軟,這應該都將緩解緊縮帶來的苦痛。

但這種“苦肉計”不會永久有效。到某個階段,若要適應為幫助脆弱國家提高競爭力所做調整所帶來的影響,歐元區將不得不恢復強勁增長,且核心國家將出現較高的通脹率。無休無止的緊縮幾乎注定會失敗。但在2012年,嚴格的緊縮舉措應該仍然有效。

Edward Luce: 巴拉克•奧巴馬(Barack Obama)會不會連任?

會。2012年美國大選將經歷難分伯仲的角逐,選舉結果將再次取決於俄亥俄州選舉人團的投票結果。盡管經濟復蘇乏力,但兩大因素將有助於奧巴馬獲勝:共和黨候選人米特•羅姆尼(Mitt Romney)在中西部選民中人氣不足,較晚時加入角逐的共和黨人羅恩•保羅(Ron Paul)將分走足以導致共和黨候選人輸給奧巴馬的選票。奧巴馬支持率不高、且共和黨仍將把持國會、並在參議院佔據多數席位,意味著從第二個任期一開始,奧巴馬就將是一隻“跛腳鴨”。

Roula Khalaf: 埃及的將軍們會不會交出權杖?

他們已經這樣做了,即便他們自己還沒有意識到。但這並不意味著軍人會乖乖地退回自己的地盤,也並不意味著他們不會繼續干涉政治、強迫民選機構接受自己設置的限制。但新的議會將有深厚的民意基礎,2012年新選出的埃及總統亦然,這位新總統將正式接管過渡時期由軍方執掌的權力。近幾個月來,這些將軍已經懂得了一點:埃及人知道歷史不可能倒退回開羅解放廣場(Tahrir Square)革命之前,而任何擾亂和延長過渡時期的企圖,都會再次激起民眾抗議的浪潮。

Martin Sandbu: 主權債務危機會波及英國嗎?

會。但這並不意味著英國會出現違約。預想中的復蘇並未出現,經濟增長一直停滯不前。這迫使政府推遲實現削減公共債務和赤字目標的時間。如果經濟繼續停滯,或出現二次衰退,可能迅速導致債務狀況進一步惡化,並可能在債券投資者中引發自我實現的恐懼。如果發生這種情況,政府將陷入困境。政府一直嚴格貫徹緊縮政策,一旦放鬆,一定會引發市場恐慌。英國央行可能會大幅擴展其量化寬鬆計劃,以避免英國國債收益率飆升。但這種行為將不會有太大效果:英鎊仍將下跌,通脹也將攀升。這種情況盡管不會讓英國公共財政崩潰,但有可能葬送本屆政府連任的機會。

John Authers: 債券市場持續30年的牛市會不會終結?

不太可能,盡管債券價格很快將達到天文數字和理性的極限。10年期美國國債收益率1981年達到16%的峰值水平,自那以后一直以超乎尋常的穩定步伐不斷走低。甚至最近美國丟掉了AAA信用評級,也未能撼動美國國債。

不過,這一趨勢表明,到接近2020年的時候,債券收益率將不得不轉為負數。通脹再度抬頭,或是圍繞美國赤字風險的示警,都可能令牛市終結。不過債市應得的懲罰可能會延遲到來。美國國債是今年唯一可靠的避險資產﹔美聯儲將繼續盡其所能壓低美債收益率﹔但可悲的是,在全球經濟可能持續低迷之際,債券缺少與之競爭的對手。

Roger Blitz: 倫敦奧運會上英國的金牌數量會超過北京奧運會嗎?

不會。對於大多數運動項目來說,主場有一定優勢,奧運會也不例外。在北京奧運會上,英國總共獲得47塊獎牌﹔英國2011年在奧運會比賽項目世錦賽(或其它類似級別賽事)上所獲獎牌的數量,令英國體育界和英國奧林匹克協會(British Olympic Association)充滿信心,認為倫敦奧運會的收成肯定會超過北京奧運會。不過,當被問及金牌數量超越北京奧運會的幾率有多大時,他們的回答則更為謹慎。在2008年的北京奧運會上,英國獲得了19塊金牌,這實在是個少有的好成績(在2004年奧運會上,英國隻獲得9塊金牌),也將很難再現。英國體育界的主要目標是實現獎牌總數排名第四,這是個較為現實的目標。

Chris Giles: 2012年第三季度,全球經濟增速會超過2011年第三季度嗎?

不會。全球經濟增長正在放緩,而全球范圍的衰退卷土重來的可能性正在上升。2011年,歐洲政策制定者們已經証明,承諾不惜一切代價拯救歐元,不過是一句空話。因此,歐元仍危在旦夕,出一點差錯就會徹底崩盤。僅僅這種風險,即全球最大經濟區域可能出現災難性崩潰,就足以表明2012年全球經濟的日子不會好過。除非歐元區政界拿出令人耳目一新的全面方案,到2012年底,復蘇的自然動力才會改善全球經濟前景。

Ben Fenton: 英國的電話竊聽丑聞媒體受牽連者名單會不會繼續擴大?

會。萊韋森(Leveson)針對媒體准則的調查將繼續進行,從2月份開始,針對民眾隱私的一系列行動也會展開。從3月份開始,警方在丑聞調查過程中逮捕的部分疑犯可能受到指控,預計將在秋季開庭審理。這些民事案件不僅將打擊默多克(Murdoch)旗下的新聞國際(News International)各報,還將打擊隸屬Trinity Mirror、經營狀況更差的鏡報集團(Mirror Group)旗下各報。目前傳言甚囂塵上,稱更多報界“黑幕”(比如固定電話監聽和黑客入侵)將被揭開。

此外,廣告收入可能大幅減少,這兩件事意味著今年報刊行業將很難全身而退。

Peter Marsh: 美國會不會開始縮小與中國制造業的差距?

會。中國的制造業在全球進步神速,去年超過美國,奪得后者把持一個世紀之久的全球頭號制造業大國(按產出計算)寶座。但隨著工資和能源成本上漲,生產條件變得不如以往優厚(至少在出口行業如此),中國的進步速度開始減慢。在美國,因為客戶希望快速更改設計和快速收貨,美國本土制造業正在發展。通過用腦力和資本代替勞動力,美國許多制造商的競爭力也有所提高。

幾乎沒有証據表明,在一些技術含量最高的制造業領域,中國已接近趕超美國。到2012年底,即便美國仍未奪回世界頭號制造業大國寶座,它在全球制造業產值中所佔比重與中國的差距,應該也有所縮小。

Neil Buckley: 弗拉基米爾•普京(Vladimir Putin)會不會重塑形象、成為推動俄羅斯走向現代化的改革者?

不會,但他應該這樣做。普京仍有可能第三次當選總統,最近針對國家杜馬選舉舞弊的抗議,對於普京利用這一任期開展俄羅斯急需的法律、政治和經濟改革而言,既是一種激勵,也是一個契機。如今,俄羅斯社會越來越多的選民要求改革,也將支持改革。

但效力於克格勃(KGB)的經歷對普京的影響太深,他已經形成極度謹慎的本能:穩定優先﹔結構變革因其風險,因此要押后。普京選擇民粹主義路線的可能性更大——提高養老金、為公共部門和軍隊漲工資,並對政治體制做一些無關痛痒的小調整。與此同時,他可能還會收緊對互聯網的控制。但俄羅斯社會正在迅速轉變,同時經濟增長前景堪憂,因此普京這樣做的結果,可能會導致他無法贏得第四個任期——甚至堅持不到第三任期結束。

Alison Smith: 美國和英國的企業會提高派息嗎?

會。大西洋兩岸的大型非金融企業都有著充足的現金流,但對於加入收購狂潮缺乏興趣。盡管前景不確定,但企業界將不願意退出股息日增的政策:如果年景變差,將會先砍掉一些其他支出。不是每一個企業發放的紅利都會以兩位數增長,因為許多企業想要償還債務。

兩國回饋股東的方式也會有所不同。在美國,用股票回購的方式回饋股東的可能性最大,因為這種方式在市況變化時可以隨時停止,而不會像減少分紅那樣引起股東不滿。因此,英國企業的平均派息增長率可能高於美國。但如果歐元區解體,事情就另當別論。

Guy Dinmore: 意大利的技術官僚政府能否堅持到2012年結束?

能。意大利在經濟和政治上的軟弱,正是馬裡奧•蒙蒂(Mario Monti)的有利條件。正如蒙蒂在議會辯論自己的緊縮方案時迫切指出的:去年11月份,意大利選擇他這位經濟學教授來領導一個技術官僚政府的唯一原因,就是因為之前西爾維奧•貝盧斯科尼(Silvio Berlusconi)的中右翼政府“陷入癱瘓”。在2012年,意大利局勢隻會越來越危急。政府可能採取進一步緊縮舉措。主要政黨都不願在這種情形下執政,且中右翼和中左翼勢力內部都存在分歧。貝盧斯科尼可能在幻想重掌大權,但他首先要想清楚:自己到底有沒有那個膽量參加2013年初的選舉。

民意測試顯示,蒙蒂的支持率比他名聲掃地的前任高出了一倍。意大利主要政黨會允許蒙蒂來完成它們自己無力、或不願去完成的艱巨任務。

James Blitz: 以色列會進攻伊朗嗎?

不會。2012年,伊朗政府將面臨新的壓力,可能迫使它同意就原子能項目進行談判,以色列將先觀察伊朗對這種壓力會作何反應。從1月份開始,歐盟將停止從伊朗進口石油,這將進一步打擊困境之中的伊朗經濟。如果敘利亞的巴沙爾•阿薩德(Bashar al-Assad)政權(伊朗關鍵的地區盟友)垮台,伊朗將面臨更大的壓力。盡管如此,伊朗可能沒有心情去談判。2012年,伊朗可能會邁出鈾濃縮這關鍵的一步。針對歐盟新的制裁措施,伊朗可能也會毫不客氣地進行報復,並宣布制裁是一種戰爭行為。總而言之,伊朗政府幾乎肯定會在2012年裡繼續推進其核計劃。而從目前情況看,伊朗越來越有可能在2013年開始向擁有原子彈“沖刺”——或是為此而遭到轟炸。

Javier Blas: 圍繞石油的地緣政治爭端會不會觸發1973年那樣的危機?

不會。在1973年至1974年的危機中,油價翻了兩番。如今油價要從每桶100美元漲到400美元,才能算重現當年的情景。不過,地緣政治動蕩將會令2012年的世界飽受高油價困擾。2011年,歐盟對利比亞和敘利亞實施了石油禁運﹔如今,歐盟正在考慮2012年對世界第三大石油出口國伊朗實施禁運。這可能會大幅推高油價。

Jack Farchy: 金價是否已見頂?

沒有。2011年最后幾個月金價暴跌之后,投資者需要一段時間,才能重拾對黃金的信心。但最終他們將恢復信心,哪怕隻有一個理由就足夠:危機仍在繼續,而除了黃金之外,沒有多少別的投資選擇。當美國和歐洲政界人士面對應該採取何種經濟增長舉措、以及如何應對急劇膨脹的主權債務問題時猶豫不決之際,投資者根本無須關注其他的風險。

最重要的是,亞洲和中東地區投資者(從央行到主權財富基金)將繼續大量買進黃金。在2012年,盡管金價也會出現下跌,但終將超越2011年每盎司1920美元的高點,並將有史以來首次突破2000美元大關。

Clive Cookson: 科學家會不會証實超越光速是可能的?

2011年科學界的轟動性事件是,位於日內瓦附近的歐洲粒子物理實驗室(Cern)發出的中微子(比原子更小的一種粒子),在730公裡外意大利某秘密測速點測量得出,其運行速度超過了光速。這個消息讓科幻迷們歡欣鼓舞,因為超光速可能使時間旅行變為現實。

理論物理學家們懷疑測速不准,自愛因斯坦發表相對論以來,他們一直視光速為絕對的宇宙極限。無論以何種方式,這個問題應該都會在2012年得到解決,歐洲粒子物理實驗室和美國費米實驗室(Fermilab)都會繼續這方面的實驗。傳統觀點認為,新的証據將推翻這個發現,但我支持反傳統的觀點,認為新証據會証實這個發現——甚至可能証實通過空間中的額外維度可以實現時間旅行的觀點。

David Pilling: 昂山素季(Aung San Suu Kyi)到年底時還能維持自由身嗎?

是的。不僅如此,她還有可能進入緬甸議會。盡管在過去的21年中,昂山素季有15年的時間被軟禁家中,但緬甸總統登盛(Thein Sein)執掌的新“平民”政府希望改善與西方的關系,那麼政治改革就是必須付出的“代價”。新政府已經拿出了一些實際行動——成立人權委員會、放鬆審查、允許昂山素季的全國民主聯盟(National League for Democracy)參加選舉,這些都是前所未有的舉動。登盛可能會做出更大讓步,以說服西方放鬆制裁。他甚至可能逐漸認可這樣的觀點:政治改革本身就是目標。

眼下就宣布登盛是緬甸的戈爾巴喬夫,確實還為時過早。但現在就說他不是,也同樣不到時候。

Jonathan Ford: 歐洲問題會不會引起英國保守黨內訌?

不會——盡管隨著歐元區危機愈演愈烈,戴維•卡梅倫(David Cameron)禁止保守黨議員就歐洲問題“吵吵嚷嚷”的政策已近失效。因為擔心歐洲一體化程度加深對英國的影響,歐洲懷疑主義在下議院普通議員中迅速抬頭。去年11月,一些保守黨議員甚至不顧“黨鞭”(party whip,負責黨紀的議員,負責組織本黨議員按照本黨旨意進行投票,並對不服從者進行處罰——譯者注)的禁止,投票贊成就是否退出歐盟進行公投。

從理論上說,這讓卡梅倫處境尷尬。說到底,歐元區國家希望重修歐盟各項條約,而歐洲懷疑主義者就是想要借此機會,將更多權力從歐盟手中收回,甚至完全退出歐盟。這兩種情況都是親歐盟的自由民主黨人所不願意看到的,而聯合政府恰恰要依賴自由民主黨人的支持。

事實上,這種威脅並沒有看起來那麼大。在最近的歐盟峰會上,卡梅倫果斷行使了英國的否決權,這既收服了歐洲懷疑主義者中較溫和者,又避免了將新的歐盟條約提交下議院表決、給希望伺機翻盤者以可乘之機。同時,自由民主黨人推動英國就是否退出歐盟進行公投的努力,成功的可能性也不大。盡管反對歐盟者的聲勢越來越大,但如果運氣不錯,卡梅倫有可能成功化解這一內部的危機。